JPMorgan analistlerinden Türkiye ziyareti!

JP Morgan Analistleri Türkiye’nin Makroekonomik Performansının Şirket Temellerini İyileştirmediğini Belirtti

JP Morgan analistleri, Türkiye ziyaretlerinin ardından ülkenin makroekonomik performansının şirketlerin temellerini güçlendirmediğini belirtti. Bu değerlendirme, kurumsal araştırma analistleri Zafar Nazim ve Lorenzo Parisi ile ekonomist Fatih Akçelik tarafından hazırlandı.

Makroekonomik ve Kurumsal Performans

Türkiye’deki makroekonomik artışın, şirketlerin kurumsal değerlemeleriyle uyumlu olmadığı ifade edildi. Ortodoks politikalara dönüş ve makroekonomik dengesizliklerin giderilmesiyle Türkiye’nin borçlanma performansı güçlendiyse de bu gelişme, şirketlerin temel yapılarını iyileştirmedi. Türk şirketleri, TL’nin reel değerlemesi, yüksek enflasyonist baskılar ve azalan alım gücü nedeniyle baskı altında kaldı.

Borçlanma ve Dolarizasyon

JP Morgan analistleri, Türkiye’deki kurumsal borçlanma temellerinin sağlıklı olduğunu belirtti. Ancak dolarizasyonun izlenmesi gereken bir konu olduğunu eklediler. Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatlarını TL mevduatlarına çevirme eğilimi, mevcut TL politikasının uzun süre devam etmesi durumunda dolarizasyonu tetikleyebilir.

Eurobond Tavsiyeleri ve Piyasa Teknikleri

Şirketlerin eurobond tahvillerine yönelik tavsiyeler güncellendi. Kurumsal finansman tarafından ihraç baskısının azalması beklenirken piyasa tekniklerinin kötüye gittiği vurgulandı. Türkiye’de son 12 ayda 19,6 milyar dolarla rekor eurobond ihracı gerçekleştirildi. Bu durum, yatırımcı pozisyonlanmasının nötr veya ağırlık üstü seviyesinden ağırlık altı seviyesine dönmesine neden oldu.